подлые рынки и мозг ящера fb2
Подлые рынки и мозг ящера: как заработать деньги, используя знания о причинах маний, паники и крахов на финансовых рынках
Скачать книгу
О книге «Подлые рынки и мозг ящера: как заработать деньги, используя знания о причинах маний, паники и крахов на финансовых рынках»
Книга способна перевернуть представление об экономике в целом и финансовом мире в частности как самых обычных людей, далеких от названных сфер, так и профессионалов. В ней раскрываются биологические причины иррационального поведения человека и объясняется их влияние на инвестиционные предпочтения. Автор дает конкретные практические советы о том, чем нужно руководствоваться при приобретении акций, облигаций, валюты, золота, недвижимости, получении кредитов и депозитов. Рекомендации помогут вам разбогатеть или по меньшей мере добиться материального благополучия.
Книга будет интересна всем, кто интересуется проблемами биржевой игры, и тем, кто хочет разобраться в особенностях человеческого поведения на фондовых и финансовых рынках, увидев их в необычном ракурсе.
На нашем сайте вы можете скачать книгу «Подлые рынки и мозг ящера: как заработать деньги, используя знания о причинах маний, паники и крахов на финансовых рынках» Бернхем Терри бесплатно и без регистрации в формате fb2, rtf, epub, pdf, txt, читать книгу онлайн или купить книгу в интернет-магазине.
Мнение читателей
Назвав свою книгу «Подлые рынки и мозг ящера», автор, как мне кажется, хотел сразу же объяснить особенность своего подхода к рассмотрению финансовых рынков
Подлые рынки и мозг ящера: как заработать деньги, используя знания о причинах маний, паники и крахов на финансовых рынках (fb2)
Личные финансы
Подлые рынки и мозг ящера: как заработать деньги, используя знания о причинах маний, паники и крахов на финансовых рынках 1.57 Мб, 336с. (читать) (скачать fb2) (Купить и читать по подписке) (читать в приложении) (скачать исправленную)
издано в 2008 г. (post) (иллюстрации)
Дата создания файла: 2010-10-31
ISBN: 978-5-699-24328-0 Кодировка файла: windows-1251
Издательство: Эксмо Город: Москва
[url=https://coollib.net/b/131001]
[b]Подлые рынки и мозг ящера: как заработать деньги, используя знания о причинах маний, паники и крахов на финансовых рынках (fb2)[/b]
[img]https://coollib.net/i/1/131001/cover.jpg[/img][/url]
QR-код книги
Аннотация
Книга способна перевернуть представление об экономике в целом и финансовом мире в частности как самых обычных людей, далеких от названных сфер, так и профессионалов. В ней раскрываются биологические причины иррационального поведения человека и объясняется их влияние на инвестиционные предпочтения. Автор дает конкретные практические советы о том, чем нужно руководствоваться при приобретении акций, облигаций, валюты, золота, недвижимости, получении кредитов и депозитов. Рекомендации помогут вам разбогатеть или по меньшей мере добиться материального благополучия.
Книга будет интересна всем, кто интересуется проблемами биржевой игры, и тем, кто хочет разобраться в особенностях человеческого поведения на фондовых и финансовых рынках, увидев их в необычном ракурсе.
Подлые рынки и мозг ящера fb2
Подлые рынки и мозг ящера: Как заработать деньги, используя знания о причинах маний, паники и крахов на финансовых рынках
Руководитель проекта А. Половникова
Компьютерная верстка К. Свищёв
Дизайн обложки DesignDepot
Иллюстратор В. Камаев
© Terry Burnham, 2005, 2008
Publishing by John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey
© Перевод. ООО «Издательство «Эксмо», 2011
© ООО «Альпина Паблишер», 2017
Все права защищены. Произведение предназначено исключительно для частного использования. Никакая часть электронного экземпляра данной книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме и какими бы то ни было средствами, включая размещение в сети Интернет и в корпоративных сетях, для публичного или коллективного использования без письменного разрешения владельца авторских прав. За нарушение авторских прав законодательством предусмотрена выплата компенсации правообладателя в размере до 5 млн. рублей (ст. 49 ЗОАП), а также уголовная ответственность в виде лишения свободы на срок до 6 лет (ст. 146 УК РФ).
В книге «Подлые рынки и мозг ящера» предлагается применить новую науку иррациональности к личным инвестициям. Общепринятые финансовые рекомендации основаны на предположении, что рациональны как рынки, так и инвесторы. Однако новые исследования показывают: поведение инвесторов и реальных рынков зачастую характеризуется как безрассудное. Эти исследования дают повод для поиска новых способов и направлений инвестирования.
В этой книге объединились два моих увлечения: финансовые рынки и научные исследования человеческой природы. Свой первый опыт финансовых спекуляций я получил на заре 1980-х годов. Вследствие судебных разбирательств, касающихся использования опасного для здоровья человека асбеста, курс акций Johns Manville Corporation упал почти до нуля. Я счел такую цену иррационально низкой, поэтому купил некоторое количество этих акций. На следующий день после покупки их курс вырос на 20 %. Я продал акции, получив от сделки прибыль, равную моему обычному доходу за несколько недель работы.
Этот опыт имел для меня два последствия. Во-первых, я почувствовал вкус к операциям на финансовых рынках. С тех пор я активно инвестирую на протяжении вот уже более 20 лет, включив в свой арсенал инструментов опционы, облигации, золото, валюту и т. д. Во-вторых, меня озадачил тот факт, что рынок практически бесплатно предлагает чрезвычайно выгодные возможности, какой оказались акции Manville (Уоррен Баффетт также увидел здесь выгодный шанс и впоследствии приобрел эту компанию)[1].
Я пришел к убеждению, что важным источником человеческих проблем выступает наша внутренняя природа, лучше всего приспособленная к решению тех задач, с которыми сталкивались наши первобытные предки. Поскольку современное индустриальное общество радикально отличается от мира наших предков, мы постоянно попадаем в неприятности. В моей первой книге, «Mean Genes» («Подлые гены»), написанной в соавторстве с Джеем Филеном, исследуется то, как человеческий мозг, сформировавшийся во времена плейстоцена, способствует ожирению, наркотической зависимости и бедности.
Данная книга, «Подлые рынки и мозг ящера», гораздо подробнее освещает одну из тем, затронутых в первой книге. Какие ошибки наиболее характерны для деятельности людей на финансовых рынках и как инвестору улучшить ее результаты? Названия обеих книг содержат прилагательное «подлый», поскольку каждая исследует те аспекты человеческой деятельности, в которых наши инстинкты подталкивают нас к неудаче. Конфликт между нашими эмоциями и целями выступает главной особенностью существования в индустриальную эпоху. Поэтому мир порой выглядит подлым.
Рынки также могут казаться подлыми инвестору, покупающему на всплеске положительных эмоций и продающему под действием страха. Поскольку мы созданы для жизни в совершенно ином мире, наши инстинкты не приспособлены к поиску финансово выгодных возможностей. Поэтому, чтобы добиться финансового успеха, необходимо понять и заблокировать ту часть нашего мозга, которая подталкивает нас к принятию убыточных инвестиционных решений. Этот «мозг ящера», присутствующий у каждого из нас и скрывающийся за более рациональными частями мозга, великолепно справляется с задачей поиска пищи и крова, однако совершенно непригоден для инвестиционной деятельности.
Таким образом, книга «Подлые рынки и мозг ящера» дает ответ на мой вопрос двадцатилетней давности. Рынки иррациональны вследствие причуд человеческой природы. Те, кто это поймут и подавят свой мозг ящера, получат возможность заработать на подлых рынках.
На протяжении десяти лет мы с Джеем Филеном дискутировали о несоответствии мозга плейстоценового периода современному индустриальному обществу. Как часто бывает при таком сотрудничестве, большинство идей стали совместным продуктом. Базовые концепции книги «Подлые рынки и мозг ящера» – наша общая с Джеем заслуга. Но Джей заслуживает и отдельной благодарности за различные важные аспекты данной книги, от структуры до стиля изложения. Они перенесены в «Подлые рынки» из другой книги – «Mean Genes», написанной нами в соавторстве.
Многие мои друзья не пожалели собственного времени, чтобы прочитать черновики и сделать ценные критические замечания. Дуг Боденштаб прочитал и критически проанализировал каждую главу (некоторые даже по несколько раз). На каждой стадии мне помогал профессиональный физик Крис Коркоран, контролируя правильность математических положений «Подлых рынков». Здравый смысл и богатый опыт трейдера Джона Голдберга, как и подсказанные им весьма уместные аналогии из мира гольфа, тоже оказались очень полезными. Джей Филен задавал непростые вопросы и часто сам же находил на них правильные ответы.
Я благодарен также тем, кто прочитал книгу лишь частично, но внес существенный вклад в ее появление. Это Дэвид Бэр, Джефф Боденштаб, Питер Бориш, Джейн Бернхэм, Томас и Мари Бернхэм, Юдит Чепмен, Адам Чечи, Дэвид Эпштейн, Брент Флюеллинг, Сью Флюеллинг, Лайза Госселар, Пол Гринберг, Брайан Хэйр, Джастин Хольцман, Мэтью Макинтайр, Михаэль Шварц, Джоел Смит, Мартин Стейплтон, Скотт Стивенс и Садек Вахба. Дэниелл Лейк проделала фантастическую работу по редактированию рукописи.
Памела Ван Гиссен, мой редактор в издательстве Wiley, заслуживает особенно глубокой признательности. На протяжении всей истории появления этой книги, от замысла и разработки концепции до собственно написания и публикации, Памела активно помогала мне, благодаря чему данная книга оказалась и практичной, и академически строгой. И спасибо Питеру Боришу за то, что познакомил меня с Памелой.
На каждой стадии работы над книгой моя жена Барбара Ли Смит оставалась моей верной сторонницей, и благодаря ее поддержке я работал с удовольствием. Без ее обдуманных советов и бескорыстной помощи эта книга не увидела бы свет. И наконец, в нашей красавице, недавно родившейся дочке Шарлотт-Валентайн, я находил ежедневное вдохновение.
Подлые рынки и мозг ящера: Как заработать деньги, используя знания о причинах маний, паники и крахов на финансовых рынках
Посоветуйте книгу друзьям! Друзьям – скидка 10%, вам – рубли
Эта и ещё 2 книги за 299 ₽
Отзывы 5
Первая половина книги довольно интересна, рассказывается о наших повадках, животных инстинктах и о мыслях, которые нас посещают в разных стрессовых ситуациях. Однако, прочитав далее, я начал сомневаться в полезности этой книги. Сначала автор в нескольких главах рассказывает о том, что жилищного пузыря нет и объясняет, довольно подробно, почему. Посмотрите когда писалась эта книга – как раз перед жилищным кризисом. Далее, автор рассказывает о том, что принцип усреднения это полная хрень и работает только в том случае, когда вы докупаетесь постоянно растущей бумагой. Как определить какая бумага будет постоянно расти, он естественно не объясняет, наоборот рассказывает, что нет постоянно растущих бумаг. Этой же мыслью об усреднении (докупание только при росте стоимости бумаги), автор сам себе противоречит, ибо главная мысль книги (как и многих других на эту тему), что покупать надо тогда, когда все продают.
В общем, прочитать можно, а начинающим инвесторам даже нужно, однако стоит каждую мысль обдумать и усомниться в ней, только в этом случае будет польза от книги.
Первая половина книги довольно интересна, рассказывается о наших повадках, животных инстинктах и о мыслях, которые нас посещают в разных стрессовых ситуациях. Однако, прочитав далее, я начал сомневаться в полезности этой книги. Сначала автор в нескольких главах рассказывает о том, что жилищного пузыря нет и объясняет, довольно подробно, почему. Посмотрите когда писалась эта книга – как раз перед жилищным кризисом. Далее, автор рассказывает о том, что принцип усреднения это полная хрень и работает только в том случае, когда вы докупаетесь постоянно растущей бумагой. Как определить какая бумага будет постоянно расти, он естественно не объясняет, наоборот рассказывает, что нет постоянно растущих бумаг. Этой же мыслью об усреднении (докупание только при росте стоимости бумаги), автор сам себе противоречит, ибо главная мысль книги (как и многих других на эту тему), что покупать надо тогда, когда все продают.
В общем, прочитать можно, а начинающим инвесторам даже нужно, однако стоит каждую мысль обдумать и усомниться в ней, только в этом случае будет польза от книги.
занимательно, но не отменяет технический анализ
Да уж, действительно, необычный ракурс! А впрочем, родилась ведь из наблюдения за океанским прибоем волновая теория Элиота! Мозг ящера говорит: «Если опасно – беги или нападай!». У человека он сохранился, и даже не очень глубоко. Отсюда, кстати, агрессивное поведение, усиление конфликтов. Применительно к фондовому рынку это интересно постольку, поскольку «толпу» на нем образуют все те же люди. Уж с кем только нас, мелких инвесторов, не сравнивали! С быками и медведями, с баранами и овцами, теперь вот с ящерами. Интересно, но сказать, чтобы так уж ново, не могу. Была ведь книга Твида «Психология финансов», тоже об этом, хотя не так биологично. Технический анализ, на мой взгляд, не отменяет. Хотя почитать интересно.
Подлые рынки и мозг ящера fb2
Продолжаю рубрику тезисного чтения интересных книг — на очереди книга адепта иррациональных рынков Терри Бернхема (профессор экономики в Гарварде) под названием «Подлые рынки и мозг ящера». Одна из любимых книг небезызвестного основателя Alenka Capital, что уже должно подогреть интерес и добавить мотивации к прочтению.
Сразу предупреждаю, пост является длинным, поэтому тем, кто дочитает до конца — ✋. За один раз прочитать пост будет трудновато, но как вариант сэкономить Ваше время и прочитать краткое содержание — вполне. )
Ранее данные цитаты выкладывал у себя в телеграм канале тут — t.me/kuzmlab
С каждой главы выцарапал наиболее интересные мысли. Поехали.
Введение
👉Некоторые люди предполагают, будто люди — хладнокровные стратеги, а финансовые рынки — рациональны. Это ошибка. Рынки иррациональны вследствие причуд человеческой природы.
👉 Наши инстинкты не приспособлены к поиску финансово выгодных возможностей. Необходимо блокировать «мозг ящера», который прекрасно справляется с задачей поиска пищи и крова, но совершенно не пригоден для инвестиционной деятельности.
👉 Уолл стрит советует нам вкладывать львиную долю наших средств в акции (облигации для слабаков). Хотя это не всегда рациональное решение (как понять когда рациональное?)
Часть 1. Новая наука иррациональности
👉 Успешное инвестирование основано на математическом анализе. В основе любой инвестиции лежит набор соображений относительно издержек и прибыли, требующих прогноза на долгие годы с учётом разнообразных сценариев развития событий. К сожалению этим мало кто занимается их инвесторов.
👉 Вторая немаловажная проблема в инвестиционном деле — наша чрезмерная самоуверенность. Люди достаточно часто попадают пальцем в небо, что подкрепляет их излишнюю самоуверенность.
👉 Во многих финансовых ситуациях перед нами возникает выбор — либо сразу согласится на небольшие убытки, либо упереться рогом. Оптимальным вариантом, особенно для того, кто желает заработать, будет признать свое незначительное поражение и двигаться дальше.
👉 Боязнь убытков приводит к убыткам. Наращивание убыточной позиции, в надежде «выйти хотя бы по нулям» — всегда плохая идея.
👉 Цены на акции содержат существенный случайный компонент, однако мы во равно пытаемся найти закономерности в этом информационном шуме.
👉 При доминирующем оптимистическом настроении инвесторов, рынки, скорее всего, пойдут вниз, тогда как пессимистические настроения служат предвестниками рыночных подъёмов.
👉 «подлый» — это характеристика рынка, на котором инвестор регулярно упускает выгодные возможности. На таком рынке наш мозг ящера заставляет нас покупать перед самым обвалом рынка и спешно продавать как раз накануне подъёма.
👉 Публикой с Уолл стрит движет жадность и страх. Забавно, что наш мозг ящера делает нас жадными тогда, когда следовало бы осторожничать, но пугливыми в периоды, благоприятные для жадности.
👉 Инвестору, желающему преуспеть, следует покупать именно те акции, которых сторонятся другие.
Часть II. Древнее искусство макроэкономики
👉 Можно ли зарабатывать, не прибегая к экономическому анализу, а только улавливая настроения? Получается, да. Однако, комбинируя результаты анализа со знанием науки иррациональности, можно заработать ещё больше.
👉 Накопление денег — это благоразумное и замечательное дело для каждого в отдельности, однако чем больше денег люди откладывают, тем меньше они тратят на покупки.
👉 Листок зеленоватой бумаги с напечетанными на нем символами лишь немного отличается от такого же листка бумаги вырезанного из газеты. Однако первый позволяет его обладателю приобрести себе некоторое количество пищи, питья, одежды и других жизненных благ. Второй же годится только для разведения огня. Где же кроется различие между ними?
👉 Высокая инфляция — юбилей, когда все долги, по сути, аннулируются. В 1920 немецкие должники выплатили свои ипотеки марками, которые практически ничего не стоили.
👉 Терри советует инвестировать в недолларовые активы 15% капитала (типа доллару скоро конец, госдолг, девальвация и прочие страшилки). Книга 2004 года, если что.
Часть III. Как применить науку и искусство к облигациям, акциям и недвижимости.
👉 Решение об инвестировании в облигации следует принимать на основании прогноза о направлении изменения процентных ставок. Покупатели облигаций рассчитывают, что процентные ставки останутся стабильными или упадут. Те же, кто верит с рост процентных ставок, должны избегать облигаций.
👉 Основной риск инвестиций в правительственные облигации (США) — инфляция. «100 долларов, инвестированные под семь сложных капитальных процентов, за 200 лет вырастут более чем до 100 млн долларов, которые к тому времени ничего не будут стоить.»
👉 В годы Великой Депрессии процентная ставка долгосрочной казначейской облигации США упала до 0.02%.
👉 В 2004 году Терри писал, что «большая часть бычьего рынка позади ». Как же он ошибался в итоге 😂.
👉 Большинству людей нужно защититься от роста процентных ставок. Для этого есть три пути:
1. Брать взаймы по фиксированным ставкам.
2. Давать взаймы на короткий срок.
3. Брать взаймы меньше.
👉 Учёные мужи фондового рынка одержимы не только размером корпоративной прибыли, но и темпами её роста. Главная причина, почему инвесторы соглашаются принять риск убытков на фондовом рынке — обещание роста прибыли.
👉 Жилье — рискованная инвестиция, поэтому нельзя ожидать, что цены на недвижимость будет постоянно возрастать. Рано или поздно этот рынок станет «медвежьим». Для 2004 года это конечно были прорывные мысли от Терри — рынок недвижимости в США рос более 50 лет подряд, обыгрывая инфляцию, а иногда и Фондовый рынок! В 2008 все конечно же сдулось.
👉 Как понять, существует ли сейчас жилищный пузырь:
— цены на жилье росли намного быстрее, чем арендная плата.
— предложение жилья росло быстрее, чем спрос на жилье (спрос на жилье эластичер, а предложение — нет).
— растёт количество пустующего жилья.
— истеричное поведение в некоторых регионах.
— возник признак мании в виде веры в то, что цены на недвижимость не могут упасть.
👉 Основные риски жилищного рынка:
— рост процентных ставок.
— леверидж.
— ипотека с плавающей ставкой.
👉 Совет Терри: делайте противоположное тому, что работало раньше. Те, кому удастся решить эту психологически сложную задачу, вправе надеяться на прибыль.
Часть IV Как заработать благодаря новой науке иррациональности.
👉 В мире, где цены часто либо слишком высокие, либо слишком низкие, инвесторы вправе искать невероятно выгодные операции.
👉 Инвестору лучше быть на шаг впереди, а не делать то, что лучше всего помогало в прошлом.
👉 В инвестировании работает только одно правило: предугадать действия других инвесторов и выиграть за счёт их поведения.
👉 Как заковать в кандалы мозг ящера:
— не торговать эмоционально и торговать как можно реже.
— никогда и никому не верьте, даже себе самому.
— неудачники усредняют «проигравших». Усреднять убыточную позицию, как правило, не самая хорошая идея.
— не используйте долларовое усреднение (регулярное инвестирование фиксированной суммы с зарплаты). Это хорошо работает только для бычьих рынках.
— не читайте сообщений от вашего взаимного инвестиционного фонда.
— сдерживайте свои пагубные порывы.
— инвесторы должны иметь финансовый резерв, а вводить в бой все свои средства позволительно лишь иногда и на короткое время.
👉 Финансовый успех требует притаиться на низкорискованной позиции до тех пор, пока рынки не станут иррациональности дешёвыми.
👉 Шаги для снижения риска от Терри:
— разместить больше денег в низкорискованныхтактивах (стоимостные акции, наличные, короткие облигации).
— покупать активы, защищённые от инфляции и дефляции (Tips, фарма, нефтегаз).
— цены на акции не могут вечно расти быстрее, чем вся экономика.
-процентные ставки не могут опуститься ниже нуля.
— США не могут вечно жить с торговым дефицитом.
👉 Четыре секрета заработка на подлых рынках:
— идти в направлении, противоположном выбранному основной массой инвесторов.
— покупать инвестиции, показавшие низкие результаты, и продавать инвестиции, показавшие высокие результаты.
— разработать эмоционально реалистический финансовый план.
— достаточно твёрдо придерживаться своего плана.
👉 «когда умирает выдающийся и проницательный финансист с его душеприказчики отрывают сейф, они обычно находят в самом дальнем углу пачки совершенно безнадежных ценных бумаг, даже названия которых уже давным-давно забыты».
👉 Чтобы зарабатывать на крайностях рынков, нужно знать самого себя, быть уверенным в себе, терпеливым и психологически устойчивым. Успешному инвестору придётся выдерживать насмешки и в течение длительного времени мириться с посредственными результатами своей финансовой деятельности.
Рецензию закончил (вдруг кто дочитал)). Мне книга понравилась, ставлю 5/5 — заставляет взглянуть на многие привычные вещи под другим углом. Наверное в поведенческой экономике что-то есть, раз за нее Нобелевские премии дают.