Основатель dow jones создал ключевую теорию инвестиций вот чему она учит
Теория Доу
Свое начало Теория Доу положила в конце XIX века. К слову, сам г-н Доу и не подозревал, вероятно, что в недалеком будущем его труды будут так называться и заимеют небывалую популярность в трейдинге.
Теория Доу – это серия публикаций Чарльза Доу, первого редактора знаменитого Wall Street Journal. Чарльз Доу описывал свою теорию применительно к фондовому рынку. Однако, уже сегодня очевидно, что её можно применить к любому активу. Чарльз Доу говорит нам о том, что цена представляет собой отражение всей доступной информации о событиях, которые происходят сейчас на рынке и влияют на спрос и предложение. Иными словами, рынок учитывает всё. Теория Доу даёт понимание тренда, его фаз и моделей. При грамотном использовании, Теория даёт возможность находить тренд в фазе зарождения и брать максимальные движения с рынка.
Интересен так же тот факт, что, хоть основоположником Теории Доу и является Чарльз Доу, однако, большинство постулатов сформулировал и преобразил именно Уильям Гамильтон. Непосредственно работы Гамильтона самые важные в Теории Доу, с которой мы сейчас ознакомимся.
Наша статья будет посвящена известному многим трейдерам методу, который называется теория Доу. Мы постараемся рассмотреть, в чем заключается метод торговли по теории Доу, как эта теория «появилась на свет» и почему она настолько важна для современного трейдинга.
В первую очередь, теория Доу Джонса будет важна тем, кто выбирает торговлю на биржах и различных внебиржевых рынках. Однако, для всех остальных рыночных игроков данная методика так же будет весьма полезна.
Возникновение теории Доу
Теория Доу датируется 19-ым веком. Как уже становится понятно, основоположник данной методики – Чарльз Доу, американский исследователь и журналист, а так же соучредитель компании “Dow Jones and Co”. Человек этот знаменит, прежде всего, тем, что является создателем известнейшего индекса Доу Джонса. Да-да, по сей день этот индекс продолжает быть важнейшим инструментом, с которым работает вся мировая экономика.
Жми кнопку, чтобы пройти пошаговое руководство по «Теории Доу» и освоить ее в несколько простых шагов Изучить »
Но, что удивительно, теория Доу для торговли на Форекс стала известной только после того, как г-н Доу умер, а саму теорию доработали. Взяв за основу труды Доу, над теорией потрудились С.А. Нельсон, Дж. Шефер, У. Гамильтон, Р. Ри. Только после этого и возникло название метода – Теория Доу. При жизни Чарльза Доу такое название не использовалось.
При жизни большую часть своего времени Чарльз Доу посвящал анализу фондового рынка США, на базе которого он и разрабатывал основы своей будущей методики. Доу хотел выявить математические закономерности в изменениях акционных котировок, бесконечно изучал графики котировок движения. Все это продолжалось много лет и легло в основу современной Теории Доу.
Суть теории Доу
Если Вы внимательно взглянете не теорию Доу в том виде, в каком ее оставили для нас последователи Чарльза Доу, то увидите множество постулатов (утверждений), гипотез (предположений), которые описывают или объясняют закономерности в ценовых изменениях на любые активы, однако, прежде всего – на те активы, где цена устанавливается именно рынком. Сюда входят все ценные бумаги, металлы, валюта, товары мирового спроса и тому подобное.
Если говорить еще более обще, то теория Доу Джонса сводится к изучению единственного термина, или понятия – цены. Непосредственно вокруг ценового формирования на биржевые активы и строятся все гипотезы и постулаты, которые входят в технический анализ по Чарльзу Доу.
Однако, теория Доу построена не только на техническом анализе. Здесь есть так же и фундаментальный рыночный анализ. Помимо этого, теория так же затрагивает психологию участников биржевых торгов. Все это вместе значит, что теория Доу Джонса несет в себе обширный и комплексный подход к исследованиям.
Предлагаем Вам рассмотреть основные положения, которые содержит в себе метод торговли по теории Доу.
Жми кнопку, чтобы пройти пошаговое руководство по «Теории Доу» и освоить ее в несколько простых шагов Изучить »
6 постулатов теории Доу
Как мы уже писали выше, последователями Чарльза Доу было выделено шесть утверждений, согласно которым и работает теория Доу. Рассмотрим каждое из них.
Выделяют всего 3 вида трендов.
Ниже на скриншоте представлен пример малого тренда.
Жми кнопку, чтобы пройти пошаговое руководство по «Теории Доу» и освоить ее в несколько простых шагов Изучить »
Это и есть основные, главные постулаты, или утверждения, на которых базируется методика технического анализа согласно Доу Джонсу.
Весь технический анализ по Чарльзу Доу сводится к тому, чтобы выбрать безопасные и оптимальные моменты, чтобы открыть сделку и заработать на спекуляция на бирже в долгосрочной перспективе.
Жми кнопку, чтобы пройти пошаговое руководство по «Теории Доу» и освоить ее в несколько простых шагов Изучить »
Таким образом, мы с Вами рассмотрели, в чем же заключается суть теории Чарльза Доу, как выполнять технический анализ, согласно методике Доу Джонса. Безусловно, это далеко не все описание этой по-настоящему важной для всего рынка теории. Чтобы еще больше узнать о техническом анализе по Чарльзу Доу, нужно самому сесть и прочесть много литературы, а еще лучше, использовать полученные знания на практике.
Еще раз повторим, что на теории Доу Джонса базируется весь современный технический анализ Форекс. Зная основы данной методики, можно понять смысл работы всего валютного рынка.
Желаем Вам удачных сделок в плюс!
Чарльз Доу: теория теханализа и ноу-хау Masterforex-V
Именно благодаря Чарльзу Доу миллионы трейдеров, инвесторов и аналитиков в мире имеют основной доход от работы на форексе, фондовых и товарных рынках, могут прогнозировать мировые экономические кризисы и периоды стабильного развития экономики, курсы валют, драгметаллов, акций, фьючерсов, облигаций, опционов и т.д.,
Что удивительно в биографии Доу?
1. Чарльз Доу не получил даже среднего образования, родившись в семье фермеров штата Коннектикут, в 300 км. к северо-востоку от Нью-Йорка. В 18 лет он ушел из дому, устроившись репортером сначала в провинциальной, а затем нью-йоркской газете. Так он вышел на Уолл Стрит, каждый материал о котором заставлял самостоятельно анализировать каждодневный феноменальный успех или провал их игроков.
Вся «Теория Доу» базируется шести постулатах, принципах, наблюдениях
1-й постулат теории Доу: «цена рынка учитывают все»
Рис.1. График Доу-Джонс-30
2-й постулат теории Доу: рынок движется целенаправленно и имеет три тенденции
— ниже предыдущего, соответственно, медвежий.
Рис.2. «Основная тенденция» по теории Доу
Комментарии Masterforex-V:
1. «малая тенденция» теории Доу в настоящее время фактически не используется;
2. лучше всего она видна на паттерне волнового анализа Эллиотта
Три тенденции Доу на графике д1 EURUSD.
3-й постулат Доу: основная тенденция (ДОЛГОсрочный тренд) имеет три фазы
Во второй фазе уже участвуют активные трейдеры, которые уловили изменения на рынке. Данная фаза характеризуется сильными движениями цены, она самая продолжительная и имеет большее ценовые движения.
В третьей фазе развивается ажиотаж, так как весь рынок уже распознал движение. В данной фазе первоначальная инвесторы начинают ликвидировать позиции, но цена акции/инструмента продолжает расти по инерции.
Комментарий Masterforex-V: даем свое видение «трех фаз теории Доу» через всю ту же модель волнового импульса.
Переход от флэта в тренд (от фазы накопления к фазе участия) происходит только тогда, когда «индексы подтверждают друг друга»
Пример из реальных торгов пробития уровней и фондовым индексом Dow Jones Industrial Average, и индексом The Dow Jones Transportation Average.
5-й постулат Доу: тренд (тенденцию) подтверждает или опровергает объем
Данный постулат Чарльза Доу работает по сей день. Посмотрите на график классика свинг трейдинга Алана Фарлея. 100лет спустя в свинг трейдинге находят начало мощного тренда на фондовом рынке
именно по 5-му постулату Чарльза Доу.
6-й постулат Доу: Тренд (тенденция) считается неизменным, пока не получен убедительный сигнал разворота
— медвежья волна стала длиннее бычьей;
— движение вниз идет с поддержкой объемов;
— индексы подтверждают развороты отдельных акций фондового рынка.
Теории Чарльза Доу и Ральфа Эллиотта: общее и различия
Теория Доу стала прочным фундаментом на котором выросла целая плеяда всевозможных направлений технического анализа трейдинга. Крупнейшим и самым значительным из них является теория волнового анализа Эллиотта. В настоящее время теории Чарльза Доу и Ральфа Эллиотта (1871-1948) нередко противопоставляют друг другу, «забывая» о том, что волновой анализ Эллиотта был обнародован через 40 лет после кончины Доу и базировался на 2-м и 6-х постулатах теории Доу (о 3-х тенденциях и развороте тренда).
Ральф Эллиотт впервые графически изобразил три тенденции Доу, через который четко видно общее и различия в моделях обоих титанов. Так, Эллиоттом
3. Эллиотт доказал, что «волновых уровней» значительно больше, чем три «тенденции Доу». На графике волнового паттерна Эллиотта, их минимум четыре (4-й уровень со 144 подволнами, 5-й уровень 233 волны и т.д.);
4 Эллиотт впервые соединил волновую теорию с уровнями Фибоначчи. Это более точное измерение коррекции, чем по подсчетам Доу от «1/3 до 2/3»
Рис.12.
Влияние теории Чарльза Доу на классические модели технического анализа
1. графические модели разворота тренда
— «Голова и плечи» и «перевернутая голова и плечи»
— «Блюдце» или закругленные модели вершины и основания и др.
Masterforex-V о фигуре «Перевернутая голова и плечи» через постулаты теории Доу
2. графические фигуры продолжения тренда:
— восходящий и нисходящий треугольники;
Комментарий Masterforex-V: аналогичная картина. Авторы выбрали фигуры на которых длина «основной тенденции Доу» длиннее, чем при коррекции. Внимательно изучите «треугольник», например, из книги Льюиса Борселино «Учебник по дейтрейдингу». Заметили, что любой треугольник имеет длину волн по тренду большую, чем против него (2-й постулат Доу о вторичной тенденции). Именно по ЭТОЙ причине он и является фигурой «продолжения тренда».
Теория Чарльза Доу и успешные торговые системы трейдинга
Торговая система трейдинга может быть успешной лишь при условии соблюдения постулатов теории Доу и волнового анализ Эллиотта при самом консервативном мани менеджменте МФ.
Удивлены? Обратите внимание на следующие факты
2. Главный принцип свинг-стратегии тот же самый: определяем тренд или флэт и торгуем от уровня к уровню;
3. Что такое «Аллигатор» в торговой системе Билла Вильямса? Три скользящих средних, показывающих в каком направлении свечи на торговом терминале длиннее у того или иного финансового инструмента.
5. Что такое «Три экрана Александра Элдера»? Вспоминаем 2-й постулат теории Доу о «трех тенденциях» (ДОЛГОсрочка, СРЕДНЕсрочка и КРАТКОсрочка), изложенных за 50 лет до рождения Элдера. если вспомнили, можно прочесть Три экрана Элдера: суть, критика и модификации Masterforex-V
Критика теории Доу со стороны Джон Дж. Мэрфи
Джон Мэрфи (John Murphy) в книге «Технический анализ фьючерсных рынков. Теория и практика» упрекнул теорию Чарльза Доу в том, что «ее сигналы запаздывают», т.к. сигнал к покупке возникает во второй фазе восходящей тенденции при прорыве уровня предыдущего промежуточного пика, при этом в среднем 20-25 % тенденции уже позади.
Теория Доу и великие люди, изменившие мир
Чарльз Доу для финансовых рынков сыграл такую же роль, как Геродот для истории, а Аристотель для логики и философии, Галилео Галилей в астрономии, супруги Кюри в ядерной физике, Луи Пастер в микробиологии, Никола Тесла в электротехнике, Вернадский в геохимии.
Но в списке этих выдающихся личностей вы никогда не увидите Чарльза Доу, т.к. нет науки под названием «трейдинг», а общественное мнение ниспровергает трейдеров до уровня спекулянтов «вещевых рынков». Но если вы избрали трейдинг своей профессией, помните кто заложил ее принципы и основы. Это Чарльз Доу.
Основы анализа с использованием знаменитой «Теории Доу»
«Dow Theory» известна уже в течение почти 100 лет, но даже в текущей мировой нестабильности на финансовых рынках, основные компоненты теории все еще остаются актуальными. Разработанная Чарльзом Доу, скорректированная Уильямом Гамильтоном и выпущенная Робертом Риа, теория Доу касается не только технического анализа графиков цен, но и рыночной философии. Многие идеи и комментарии, выдвинутые Доу и Гамильтоном, стали аксиомами Уолл-стрит.
Чарльз Доу разработал свою теорию из анализа ценовых колебаний на рынке в конце 19 века. Хотя он не написал ни одной книги на эту тему, но он оставил некоторые умозаключения, которые отражают его взгляды на спекулятивную роль транспортного и промышленного индексов США.
Прежде, чем начать использовать теорию Доу, существует целый ряд предположений, которые должны быть приняты. Как заявляет автор книги по теории Доу Роберт Риа, для успешного применения данного вида анализа, описанные предположения должны приниматься без оговорок.
Первое предположение: манипуляции с основным трендом не представляется возможным, то есть долгосрочные движения на рынке являются истинными и не зависят от настроений отдельно взятого инвестора. Конечно, когда большие суммы денег поставлены на карту, соблазн манипулировать обязательно будет присутствовать, и авторы не выступают против возможности того, что спекулянты, участвующие в торгах, могут манипулировать ценами. Однако они охарактеризовал свое предположение тем утверждением, что на ликвидном рынке просто-напросто нет возможности управлять направлением основного тренда. Да, можно влиять на характер движения рынка, но только в краткосрочном периоде, основную фундаментальную тенденцию же поменять фактически невозможно.
Следующее предположение — это то, что рынок отражает всю имеющуюся информацию. Все, что нужно знать уже нашло свое отражение в цене. То есть, текущая рыночная котировка представляет собой сумму всех надежд, страхов и ожиданий участников рынка. Все неожиданные происшествия (как например стихийные бедствия, форс-мажоры, военные операции) моментально закладываются в рынок и могут влиять на цены лишь в краткосрочной перспективе, при этом основной тренд едва ли изменится.
Здесь также стоит отметить, что иногда положительные новости могут восприниматься отрицательно, что совпадает с падением индексов. Объяснение этому достаточно простое: инвесторы покупают на слухах (тем самым закладывая в цену будущий «официальный» позитив) и продают свой объем менее осведомленным по факту свершения события. Примеров подобного поведения рынка приводить не стоит, большинство из нас уже сталкивались с подобными ситуациями ни один раз.
Третье предположение заключается в том, что теория Доу не является идеальной. Линейность рынка конечно можно отследить, но всегда возникают отклонения от «средних» параметров. Теория рассматривается как набор руководящих методов анализа и принципов оказания помощи инвесторам и трейдерам в их собственном исследовании рынка. Она помогает снизить зависимость людей от психологических факторов. Описанные ниже методы выявления основной тенденции являются четкими и не подлежат иной интерпретации. Хотя эта теория не предназначена для краткосрочной торговли, но она имеет определенную ценность для трейдеров, так как помогает постоянно быть в состоянии четко определить направление основного тренда.
Движения рынка
Доу определил три типа движения на рынке:
1. При восходящей тенденции каждый последующий пик и каждый последующий спад выше предыдущего (бычий тренд).
2. При нисходящей тенденции каждый последующий пик и спад будет ниже предыдущего (медвежий тренд).
3. При горизонтальной тенденции каждый последующий пик и спад находится примерно на одном уровне с предыдущим (боковик, консолидация). Здесь все достаточно просто. Но помимо этого, выделяется еще три типа тенденции рынка: первичная, вторичная и малая.
Первичная тенденция — основная, она длится от нескольких месяцев до нескольких лет. Большинство инвесторов фондового рынка принимают в расчет именно эту основную (первичную) тенденцию движения рынка и часто в зависимости от направления называют этот период бычьим или медвежьим рынком. Как только основной тренд был определен, он будет оставаться в силе, пока не доказано обратное.
Вторичная (промежуточная) тенденция по отношению к основной тенденции является корректирующей и длится, как правило, от трех недель до трех месяцев. Традиционно они составляют от одной до двух третей (часто половину) расстояния, которое проходят цены во время предыдущей тенденции.
Малые (краткосрочные) тенденции длятся не более трех недель и являются краткосрочными колебаниями в рамках промежуточной тенденции.
Доу образно сравнивал свои три типа тенденций с приливом, волнами и рябью на море. Основная тенденция действительно графически похожа на прилив, вторичная (промежуточная) — напоминает образующие прилив волны, а малые тенденции подобны ряби на волнах. Если каждая волна выхлестывает на берег дальше предыдущей, это означает, что прилив нарастает. Если же волны отступают, то значит, начался отлив.
Наиболее интересным представляется анализ первичной, основной тенденции, ведь именно здесь в основном зарабатываются самые большие деньги. Как только основной тренд становится определенным, то он будет оставаться в силе, пока не доказано обратное. Реальность такова, что никто не знает, где и когда основной тренд завершится. Цель теории Доу заключается в том, чтобы использовать то, что мы знаем, а не пытаться найти/угадать, когда он закончится. Тенденция действует до тех пор, пока не подаст явных сигналов о том, что она изменилась. Успех заключается в том, чтобы как можно дольше находиться в струе основного движения, в тренде, зарабатывая деньги и не отвлекаясь на мелкие колебания, которые часто лишь сбивают с толка.
В развитии основной тенденции можно определить три фазы. Эти этапы связаны больше непосредственно с психологическим состоянием рынка, нежели с движением цен.
Первый этап бычьего рынка — Накопление (Accumulation)
В этой фазе наиболее информированные и дальновидные инвесторы начинают покупать, т.к. вся неблагоприятная экономическая информация уже была учтена рынком в ценах. Однако общие настроения продолжают оставаться крайне пессимистичными. Это период, когда большая часть биржевой толпы находится вне акций, корпоративные и фундаментальные новости не предполагают рост, оценки и рекомендации аналитиков ультрамедвежьи.
Тем не менее, на данном этапе, так называемые «умные деньги» (smart money), начинает накапливать свои запасы. Крупные стратегические игроки с интересом смотрят на необоснованно снизившуюся ценность бумаг, и терпеливо выкупают любые провалы, целясь на длинное расстояние вперед. Акции дешевы, но народ настолько напуган и находится в паническом состоянии, что предпочитает переждать, «а вдруг будет еще дешевле?» или «Купишь дно, а второе получишь в подарок». Когда рынок начинает нащупывать дно и медленно расти, существует широко распространенное мнение, что бычий рынок еще не начался и это только временный отскок. Это время когда, такие люди как Уоррен Баффет, делают инвестиции, а все остальные думают, что он сошел с ума.
Второй этап бычьего рынка — Большое движение (Big move)
Второй этап бычьего рынка, как правило, самый длинный. В течение этого времени происходит наибольший рост котировок. В этот период начинают отмечаться улучшения условий ведения бизнеса, подъем цен на рисковые акции, прибыль компаний начинает расти. Поступающая экономическая информация в совокупности с прогнозами аналитиков становятся все более оптимистичными. Считается, что в это время проще всего зарабатывать деньги, так как тенденция линейна и не предполагает существенных колебаний с так называемыми «высадками пассажиров» и прочими рыночными «страшилками».
Третий этап бычьего рынка — Переоценка, завышенные ожидания (Excess)
Третья стадия первичного бычьего рынка характеризуется чрезмерными спекуляциями и появлением инфляционного давления. Волатильность на рынках начинает увеличиваться. Это время — зеркальное отражение первого этапа. Все становятся абсолютными оптимистами, экономические прогнозы обещают нам все новые и новые высоты. В рынке начинают участвовать самые «низшие» представители пирамиды инвесторов, то есть «Толпа», и причем все только покупают. В СМИ пишут про звездный час быков, слом медвежьего тренда и постепенный, но все-таки выход из кризиса. Как гласит старая аксиома Уолл-стрит: «Когда водители такси начинают давать советы, что до максимумов рынка еще далеко, то медвежий разворот уже где-то рядом».
В этот момент те информированные и дальновидные инвесторы, которые «накапливали» позиции во время излета медвежьего рынка, пользуясь всеобщим оптимизмом, медленно начинают продавать. Всем, кому знакома теория волн Ральфа Эллиотта, наверняка узнают и эти три фазы бычьего рынка, ведь он разработал свою теорию в 30-х годах, как раз взяв за основу труды Роберта Риа «Теория Доу».
Далее опишем три фазы медвежьего рынка:
Первый этап медвежьего рынка — Распределение (Distribution)
Так же, как накопление является отличительной чертой первого этапа бычьего рынка, распределение — знаменует начало медвежьего тренда. «Умные деньги» начинает понимать, что условия ведения реального бизнеса не столь хороши, спрос на продукцию вскоре может начать падать, макроэкономические показатели уже на пределе и не могут дальше показывать позитивную динамику. Осуществляется медленная распродажа портфелей (которая началась еще на финальной стадии бычьего тренда). Тем временем, вся общественность и толпа по-прежнему полностью вовлечены в рынок, они остаются быками до костей мозга. Заголовки газет также остаются сверх позитивными (все помнят про обещания 3000п. по РТС в 2008 году). Однако, несмотря на весь позитив, бумаги почему-то либо стоят на месте, либо постепенно (часто сегментарно) начинают терять в цене. Но обезумевшие покупатели, несущие все свободные деньги в рынок, считаю, что это лишь коррекция к росту и скоро подъем должен продолжиться.
Главный и самый простой признак разворота Доу (который не замечает толпа) — это когда новый локальный максимум (недельный, месячный) становится ниже предыдущего. Это говорит о том, что растущий тренд как минимум закончился и нас ждет либо боковик, либо среднесрочный или долгосрочный поход вниз. Окончательное подтверждение должно прийти после того, как новый локальный минимум также окажется ниже предыдущего.
Второй этап медвежьего рынка — Большое движение (Big move)
Как и на бычьем рынке, второй этап нисходящего тренда обеспечивает проход наибольшего расстояния. Это время, когда резко начинают ухудшаться прогнозы по прибылям корпораций, аналитики говорят о возможных проблемах в экономиках стран, финансовые институты заявляют об отсутствии экономического роста.
Третий этап медвежьего рынка — Отчаяние (Despair)
На последнем этапе медвежьего рынка все надежды на рост акций и рынков начинают умирать. Абсолютное большинство инвесторов находятся в отчаянии и не видят никакой перспективы кроме как падать дальше. Те, кто несет большие убытки от удерживания длинных позиций, не выдерживают и отдают их в рынок за бесценок. Прогнозы аналитиков становятся крайне пессимистичными. А в это время «умные» и чаще всего «большие» деньги вновь начинают накапливать бумаги и активно заполнять свой портфель. Цикл вновь повторяется, и естественно рынок разворачивается наверх, к новым высотам.
Рынок — это совокупность людей, трейдеров, а иначе говоря — просто «толпа». И именно благодаря этой толпе, формирующей силы спроса и предложения, существуют финансовые рынки. А поскольку психология людей, составляющих толпу неизменна, то рынки должны подчиняться определенным стереотипам, заложенным в людскую психологию. Умение анализировать настроение масс помогает понять рынок и научиться предугадывать его движения.
Определение тренда
Первым шагом в определении тренда является выделение отдельных тенденций. Согласно теории, в случае наличия бычьего тренда, каждый новый локальный максимум оказывается выше предыдущего. И соответственно каждая новая просадка (минимум) также не превосходит по глубине предыдущую. Нисходящий тренд — то же самое, только наоборот. Если направление не удается отследить, то это фаза консолидации (боковик).
Как только тренд был определен, он считается действительным, пока не доказано обратное. То есть, например, растущий тренд остается актуальным до тех пор, пока новый локальный максимум (недельный, месячный) не окажется ниже предыдущего.
График 1. Слом бычьего тренда индекса ММВБ летом 2011 года
Транспортный и промышленные индексы должны подтверждать друг друга
Когда на рубеже веков разрабатывалась теория Доу, железные дороги были важным звеном в экономике США. Гамильтон утверждает, что абсолютное большинство раз индекс DJTA (Dow Jones Transportation Average) оказывался опережающим (по отношению к основному индексу DJIA) индикатором роста экономической активности. Он объяснил это очень просто: до начала хозяйственной деятельности сырье должно быть перемещено от поставщиков к производителям и соответственно должен пройти так называемый «цикл транспортировки». Например, перед тем как автомобильный гигант General Motors увеличит свое производство, крупный объем стали вначале должен «отразиться» в результатах деятельности перевозчиков. Таким образом, повышение активности среди железнодорожных акций (в начале века) в теории должно предвещать рост деловой активности в производстве.
Что касается сегодняшнего дня, то Транспортный индекс Доу Джонса естественно претерпел некоторые изменения, как и вся отрасль перевозок товаров в целом. Сегодня в него входят такие крупные корпорации как Federal Express, UPS, Delta Air Lines, Union Pacific и др.
Теория гласит, что совместное обновление новых максимумов обоими индексами (DJIA и DJTA) является доказательством здорового «бычьего» тренда, а расхождение принято считать предвестником разворота. Даже если расхождение индексов на первый взгляд незначительное, оно все равно может стать пророчеством больших проблем в ближайшем будущем.
Рассмотрим пример 2008 года, когда по теории Доу мы наблюдали четкую рекомендацию к продаже. А если быть точным, то начиная с середины 2007 (недельные интервалы), мы получили два сильнейших сигнала.
График 2. Расхождение индексов DJIA и DJTA в преддверии кризиса 2008 года
Как видно из графика, череда дивергенций (расхождений) DJIA и DJTA подали сигнал о приближении глобального слома бычьего тренда. То есть, проще говоря, новые локальные минимумы и максимумы одного из индексов не подтверждаются схожей структурой на другом.
Тренд должен подтверждаться объемом
В теории Доу этот технический момент является достаточно противоречивым. Гамильтон считал, что объем должен увеличиваться в направлении основного тренда. В основной фазе бычьего рынка обороты должны увеличиваться и быть больше чем на коррекциях. В случае развития медвежьего тренда все ровно наоборот. Объем торговли считается пусть и не самым приоритетным, однако, по крайней мере, очень важным фактором для подтверждения сигналов, которые получены на ценовых графиках.
Однако не стоит путать данную тенденцию с другим также верным утверждением. Очень часто резкий рост объемов торгов (то есть очень сильное отклонение от среднего) может свидетельствовать о надвигающемся развороте.
График 3. Рост объемов при медвежьем тренде
На данном графике можно четко увидеть, что нисходящий тренд сопровождается медленным постепенным ростом объемов торгов. Казалось бы, ведь цены падают, соответственно и обороты должны падать, однако нет. Также на этом графике мы видим и другой «объемный» сигнал. В тот момент, когда обороты начинают запредельно отрываться от реальности и обновлять максимумы (1 квартал 2009 года), происходит слом медвежьего тренда.
В концовке теоретической части хочется отметить, что Dow Theory может помочь сформировать основу для анализа и является отправной точкой для инвесторов и трейдеров в развитии основных принципов анализа, которые будут им удобны и понятны. Конечно, нельзя утверждать, что эта теория непогрешима, в ее долгой истории были и ошибочные сигналы. Но ведь то же самое можно сказать и о любой другой системе, какой бы надежной она ни была.
БКС Экспресс