Что будет с долларом осенью 21 года
Каким будет курс доллара в 2022 году: упадет до ₽66 или взлетит до ₽80
В начале прошлого месяца рубль укрепился — однако затем начал терять позиции, почти достигнув уровня ₽76 за доллар 26 ноября. Это происходило на фоне обострения геополитической ситуации, а также появления нового штамма коронавируса «омикрон», обрушившего цены на нефть.
Что будет с курсом доллара в следующем году? Мы опросили экспертов валютного рынка, чтобы выяснить, чего ждать от пары доллар-рубль в 2022-м.
Что окажет наибольшее влияние на курс доллара
Монетарная политика развитых стран станет одним из важных факторов влияния на российскую валюту. В ноябре Федрезерв США сохранил процентную ставку на уровне 0–0,25% годовых и объявил о сворачивании антикризисной программы выкупа активов. Ожидается, что в 2022 году центробанки перейдут к дальнейшему ужесточению кредитно-денежной политики. Это может спровоцировать отток капитала с развивающихся рынков и оказать давление на рубль.
Эксперты предсказывают еще один подъем ставки до конца года вследствие высокой инфляции в стране. Рост ставки до 8,5% допустила и глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Последнее заседание по ставке в 2021 году состоится 17 декабря.
Если ставка ЦБ достигнет 8,5%, это может сделать привлекательным российский долговой рынок. Если же инфляция, как предполагает ЦБ, начнет замедляться, то это лишь усилит реальную доходность российской валюты. В ожидании снижения ставки регулятора нерезиденты будут открывать позиции в ОФЗ, что параллельно будет способствовать снижению курса доллара к рублю, уверен ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции » Андрей Кочетков
По мнению начальника дилингового центра Металлинвестбанка Сергея Романчука, в течение 2022 года станет ясно, что перспектива снижения инфляции будет явной, а ставка задрана слишком высоко и далека от долгосрочных значений. Это может способствовать быстрому укреплению рубля, считает эксперт.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина говорила, что, скорее всего, уже к концу 2022 года удастся вернуть инфляцию к цели в 4%. Романчук указывает, что это означает понижение ставки на несколько процентов — но до тех пор ставка останется высокой и будет привлекать инвесторов в рубль. Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Григорий Жирнов также ожидает заметного снижения инфляции в 2022 году (ближе к 4,5%) и снижения ставки в третьем-четвертом кварталах. Это, вероятно, приведет к увеличению спроса нерезидентов на ОФЗ и снижению курса доллара к рублю, как это было в 2019 году, резюмировал эксперт.
Власти России в 2022 году также планируют инвестировать деньги из Фонда национального благосостояния. Предполагается, что в ближайшие три года можно будет потратить до ₽2,5 трлн из ФНБ. По словам министра финансов Антона Силуанова, такого объема инвестирования средств ФНБ не было в современной истории.
По мнению главного экономиста Bank of America Securities по России и СНГ Владимира Осаковского, трата средств ФНБ — важный фактор для рубля, потому что он напрямую начнет сокращать ежедневные покупки валюты ЦБ и Минфином. Само по себе это может оказать довольно существенную поддержку рублю — однако неясно насколько, так как неизвестно, сколько именно денег будет тратиться, заключил эксперт.
Пандемия — важный фактор, но новые штаммы не так опасны, как кажутся
Фактор, от которого зависит монетарная политика, — пандемия. Если ситуация с ней будет развиваться негативно, то это может спровоцировать всплеск инфляции и слабый экономический рост, считает управляющий директор Газпромбанка по направлению Private Banking Егор Сусин.
То, насколько быстро удастся перейти к нормальному функционированию экономики, восстановлению полноценного авиасообщения и цепочек поставок товаров — ключевые вопросы, определяющие желание инвестировать в рисковые активы, к которым относится рубль. Новые волны коронавируса способны негативно сказаться на настроениях рынков и взвинтить курс доллара.
В то же время риски новых штаммов с каждым разом воспринимаются рынками все более спокойно. Существующие технологии создания вакцин позволяют относительно оперативно реагировать на новые угрозы, поэтому проблема пандемии будет постепенно отходить на второй план, считает ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Андрей Кочетков.
Курс доллара почти не зависит от цен на нефть, но цены на газ могут помочь рублю укрепиться
По оценкам Григория Жирнова, через покупки/продажи валюты Минфин «стерилизует» около 2/3 дополнительных доходов от экспорта нефти. При этом сохранение цен на газ на повышенном уровне может привести к притоку дополнительной валютной выручки через счет текущих операций и оказать более заметное влияние на российскую валюту, считает он.
«Мы можем констатировать, что рубль практически отвязался от нефти и больше зависит от вторичных эффектов — например, от цен на газ, которые бюджетным правилом напрямую не покрываются в той мере, как покрываются нефтяные доходы, и могут оказывать большое влияние на баланс спроса и предложения на валюту», — считает эксперт.
Эксперты допускают снижение курса доллара ниже ₽66. Но геополитика и пандемия способны обвалить рубль
Егор Сусин, управляющий директор Газпромбанка по направлению Private Banking: «Базовый прогноз на 2022 год по рублю — в среднем ₽73–74 за доллар. Не вижу большого негатива для рубля, потому что мы уже находимся в цикле ужесточения денежно-кредитной политики. Широкий диапазон, в котором мы находимся (₽70–80 за доллар), сохранится даже при негативном развитии событий. При этом у рубля есть факторы поддержки: у населения, компаний и государства сильно выросли валютные сбережения — поэтому в случае негативных процессов мы можем увидеть возврат этой валюты на рынок, то есть сработает стабилизирующий эффект».
Сергей Романчук, начальник дилингового центра Металлинвестбанка: «В базовом сценарии — ₽70 за доллар. Самый плохой сценарий — если «омикрон» запустит пандемию заново, то возможен выход в доллар по всему миру и жесткий обвал фондового рынка. Но думаю, все это будет смягчено в силу опыта 2020-го, когда реакция была слишком велика. Даже в такой ситуации максимум — ₽80 за доллар, вряд ли пики обвала рубля, которые мы видели в 2020-м, удастся преодолеть.
Дмитрий Полевой, директор по инвестициям «Локо-Инвеста»: «Полагаем, что рубль останется в пределах ₽70–75 за доллар, но рассчитываем, что он вернется ближе к нижней границе этого диапазона. Влияние нефти срезается бюджетным правилом, а вот со стороны газа позитивное влияние будет ощущаться, что хорошо для рубля. Резкий обвал сырьевых цен, растущие шансы на возврат жестких ограничений из-за вируса и выход инвесторов из активов развивающихся рынков, геополитика — все это способно сохранить негативное влияние на рубль. Но пока все это не выглядит как базовый сценарий».
Владимир Осаковский, главный экономист Bank of America Securities по России и СНГ: «Сохраняем таргет на уровне ₽68 за доллар на конец 2022 года. Мы ждем роста нефти на фоне восстановительных процессов в экономике. Риски для российской валюты — глобальная инфляция и повышение ставок мировым ЦБ. Однако рынки уже заложили в цены какую-то часть ужесточения денежно-кредитной политики в других странах».
Григорий Жирнов, инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции»: «Наш прогноз на конец 2022 года остается на уровне ₽70 за доллар, однако и более крепкие уровни достижимы, особенно если цены на газ останутся на высоком уровне. Волатильность при этом может сохраниться — если «омикрон» приведет к ужесточению ограничений в мире, то рубль окажется под давлением вместе с другими валютами развивающихся стран».
Максим Бирюков, старший аналитик УК «Альфа-Капитал»: «С большой вероятностью курс рубля в 2022 году будет в диапазоне ₽70–75 за доллар. Учитывая сильные макропоказатели России, при благоприятных условиях на сырьевых рынках курс может уйти ниже. Фундаментально рублевые активы — одни из самых привлекательных среди как большинства развивающихся рынков, так и развитых. В случае обострения геополитических рисков и возвращения санкционной риторики не исключаем краткосрочных периодов с более высокими значениями».
Андрей Кочетков, ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»: «В 2022 году ждем преимущественно укрепления рубля. Одними из главных факторов станут политика ЦБ РФ и динамика инфляции. Диапазон на предстоящий год может быть в пользу российской валюты от ₽66 до ₽76 за доллар. В случае совпадения сразу нескольких негативных факторов, включая геополитические события и коронавирусные сюрпризы, курс рубля может ослабнуть до ₽80 за доллар. Однако вероятность подобного сценария в следующем году можно считать достаточно низкой».
Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
Курс доллара: эксперты сделали прогноз по рублю до конца 2021 года
Вчерашнюю сессию на Московской бирже рубль вновь закрыл в нисходящем тренде к основным резервным мировым валютам из-за усиливающегося беспокойства глобальных игроков относительно политики мировых регуляторов.
Так, по данным на 19:00 мск курс доллара составлял 73,88 руб., что 21,25 коп. дороже, чем было сутками ранее. Также вчера укрепился евро – единая валюта ЕС в это же время торговалась по 86,59 руб. руб. (+14,75 коп.).
Мнения и прогнозы экспертов по курсу рубля
По мнению экспертов, нацвалюта вчера ушла в минус в обеих парах, проигнорировав коррекцию на рынке «чёрного золота». При этом ослабление рубля они связывают с перепадами в настроении инвесторов, которые находятся в ожидании новостей о возможных сроках начала сворачивания стимулирующих мер со стороны американского Федрезерва. В частности, игроки ждут публикации данных об инфляции в США, которые американское Министерство труда обнародует сегодня и завтра.
Юрий Кравченко из ИК «Велес Капитал» также отметил, что рубль во вторник перестал замечать традиционно сильный для себя фактор – дорожающую нефть. Наша валюта не просто стояла на месте, а дешевела. Так, как напомнил эксперт, ещё днём пара доллар-рубль была выше 74,00, что произошло впервые за последние две недели.
«Как правило проседание рубля при дорожающей нефти происходит при ужесточении санкционного фона. Но пока всё-таки заметных событий в этом направлении не наблюдается о чём, в частности, свидетельствуют относительно стабильные ОФЗ. А ослабление нацвалюты стало следствием преобладания ухода игроков из риска», – заявил Кравченко.
В свою очередь в банке «Санкт-Петербург» считают, что ослабление рубля происходит из-за роста доллара к основным мировым валютам, а также на фоне нестабильных нефтяных цен. При этом, как подчеркнули аналитики этой кредитной организации, рынки продолжают ждать публикацию июльской ценовой статистики в США.
«Учитывая всё вышесказанное мы сегодня видим пару доллар-рубль в верхних границах коридора 73,50-74,00 руб.», – сказали в банке «Санкт-Петербург».
Александр Фетисов из Россельхозбанка выделят среди факторов, которые негативно влияют на курсовую динамику, снижение интереса глобальных игроков к рисковым активам, увеличение покупок валюты в рамках бюджетного правила и слабость рынка сырья на фоне ухудшения коронавирусной ситуации в мире.
«Всё это, вероятнее всего, отправит пару доллар-рубль выше 74,00 с последующим уходом в коридор 74,10-74,40», – прогнозирует Фетисов.
Эксперты сделали прогноз по курсу рубля до конца 2021 года
Николай Переславский из CMS Institute напомнил, что вчерашнюю сессию на Мосбирже доллар начал с роста, но позже немного притормозил, но в итоге всё-таки по итогам торгов вторника отправил рубль в минус.
По мнению эксперта, против рубля продолжает выступать нефть, цены на которую, то падают, то растут на фоне опасений глобальных игроков относительно восстановления спроса на сырьё из-за роста заболеваемости COVID-19 в КНР и США.
Кроме того, как отметил Переславский, иностранные инвесторы ждут данных по американской инфляции за июль. Эксперт убеждён, что это может спровоцировать ускорение ужесточения ДКП.
«Обращает на себя внимание тот факт, что всё больше высших чиновников американского регулятора прямо говорят об усилении ястребиной риторики ФРС, что укрепляет доллар к остальным мировым политикам. Сегодня важнейшим для формирования курсовой динамики событием станет публикация данных по потребительской инфляции, а также аукционы ОФЗ. В этой связи пару доллар-рубль мы видим в коридоре 73,40-74,00, а пару евро-рубль в диапазоне 86,10-87,00», – предположил эксперт.
В свою очередь Михаил Шульгин из «Открытие Брокер» сделал прогноз по курсу рубля до конца 2021 года. По его мнению, национальная валюта станет бенефициаром складывающейся ситуации. Как пояснил Шульгин, Россия имеет свои вакцины от COVID-19, что при массовой вакцинации в РФ принесёт свои плоды.
При этом, эксперт считает, что рубль очень привлекателен с точки зрения carry trade за счёт низких показателей волатильности.
«Мы считаем, что госдолг в рублях на дальнем конце кривой – очень привлекателен для нерезидентов. Это может спровоцировать приток капитала и позволит рублю в среднесрочной перспективе укрепится, а к концу года пара доллар-рубль опустится к отметке в 71,00», – резюмировал Шульгин.
Курс доллара: рубль ждет важные новости из-за океана
Российский рубль начал новую рабочую неделю небольшим укреплением к основным резервным мировым валютам благодаря дорожающему «чёрному золоту» и на фоне общемирового оптимизма после «голубиного» выступления руководителя американского регулятора Джерома Пауэлла в прошедшую пятницу.
Так, на вечерних торгах Московской биржи курс доллара составлял 73,48 руб., что на 13,75 коп. дешевле чем при закрытии предыдущей сессии. Немного потеряла и единая валюта ЕС – евро стоил в 19:00 мск 86,66 руб. (-13,25 коп.).
Мнения и прогнозы экспертов по курсу рубля
Таким образом, глобальные игроки продолжают позитивно оценивать выступление Пауэлла на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле.
Последние несколько недель инвесторы ожидали заявление главы ФРС, пытаясь понять, насколько центробанк США готов к сокращению вливания ликвидности в рынки. Статистика в целом свидетельствовала в пользу такого развития событий – как и выступления других представителей Федрезерва. Поэтому участники торгов начали в преддверии выступления Пауэлл избавляться от рисковых активов.
Однако председатель ФРС разочаровал «ястребов». Да, он действительно признал, что регулятор может начать отказ от стимулов уже в этом году, так как темпы восстановления американской экономики превышают ожидания. Однако в целом Пауэлл сделал достаточно сдержанные заявления, отметив, что штамм «дельта» создаёт риски для экономики США. При этом он подчеркнул, что ужесточение ДКП сейчас может стать «особенно вредной» ошибкой.
Естественно, такие словам Пауэлла не могли остаться незамеченными рынками и доллар ожидаемо стал дешеветь ко всем валютам, в том числе к рублю.
В свою очередь Александр Захаров из Экспобанка напомнил, что на этой неделе рынки ждут статистику по безработице в США, которая почти наверняка окажет влияние на индекс доллара.
«Скорее всего, эти данные будут в рамках ожиданий, поэтому в ближайшие сессии мы видим пару доллар-рубль в нынешних пределах 73,50-73,75», – полагает он.
Егор Жильников из Промсвязьбанка считает, что кроме ключевой макростатистики из США и изменения в американских показателях по занятости, важнейшим для курса российской валюты станут данные по фиксации рублёвых позиций на конец августа.
«Последний календарный месяц лета традиционно является своеобразным бенчмарком – это, когда глобальные игроки считают свои доходы и крайне редко приобретают рисковые активы. В этой связи мы ждём, что рубль уйдёт в середину нашего нового диапазона 73,50-76,00. Впрочем, при росте мировых цен на «чёрное золото» наша валюта возможно продолжит умеренно укрепляться», – прогнозирует эксперт.
Рубль ждет важные новости из-за океана
Как напомнили аналитики Reuters, в первой половине дня понедельника после значительного пятничного укрепления, вызванного мягкой тональностью главы Федрезерва Джерома Пауэлла, рубль демонстрировал незначительную, но всё-таки положительную динамику.
При этом эксперты агентства предположили, что несмотря на то, что вчера остаточные продажи экспортной выручки под уплату налога на прибыль помогали рублю, уже в ближайшие сессии российская валюта утратит поддержку налогового периода.
Важнейшим же событием для формирования курсовой динамики, по мнению аналитиков Reuters, станет пятничная статистика о занятости и безработице в США за август. Как пояснили они, именно на эти данные будет опираться американский регулятор на своих заседаниях при принятии решений о времени и темпах завершения программ по стимулированию экономики США.
Ещё одним ключевым фактором для рубля станет объявление российским финансовым ведомством параметров покупки валюты в рамках бюджетного правила.
«В целом неделя для национальной валюты России будет относительно спокойной. Мы прогнозируем, что в период 31 августа по 3 сентября пара доллар-рубль останется в коридоре 73,00-75,00», – заявили в агентстве Reuters.
Аналогичного мнения придерживается Денис Буйволов из «БКС Мир Инвестиций». При этом, к какой границе обозначенного диапазона окажется ближе пара доллар-рубль зависит сразу от нескольких факторов.
«Речь идёт об общерыночном аппетите к рисковым активам, геополитической обстановке, ценах на «чёрное золото», индексе «американца», и динамике спроса на ОФЗ», – пояснил эксперт.
Кроме того, он полагает, что сдержанным негативом для рубля может стать встреча главы Белого дома Джо Байдена с президентом Украины Владимиром Зеленским, которая состоится 1 сентября, намеченной на вторник.
«Впрочем нефтяные котировки при слабом долларе и риске прохождения урагана в Мексиканском заливе, скорее всего, станут факторами поддержки нацвалюты. Таким образом, курсовая динамика так или иначе будет формироваться на новостях из-за океана», – предположил Буйволов.
Эксперты дали прогноз по курсу валют на осень
В начале лета рубль довольно заметно укрепился к обеим главным иностранным валютам: если в первый день лета котировки валютных пар в моменте доходили до 90,04 за евро и 73,69 за доллар, то уже 11 июня по отношению к доллару российская валюта достигла локального максимума в 71,55 рубля, а 18 июня — 85,5 рубля к евро.
Самым худшим месяцем для рубля оказался июль: 8-го числа он достиг локального минимума в 75,35 за доллар, а 20-го — 90,71 к евро. Но после этого рубль вновь стал укрепляться,
и в целом заканчивает лето с небольшим ослаблением к доллару в сравнении с началом июня — на уровне 74,27, и заметно сильнее по отношению к евро — 87,3 за единицу (по данным торгов на вечер 26 августа).
Естественно, волатильность рубля вызывает вопрос, что может в значительной степени повлиять на его курс в ближайшие три месяца, и в каком диапазоне российская валюта проведет эту осень.
В беседе с «Газетой.Ru» старший вице-президент «ВТБ» Владимир Потапов сообщил, что ожидает укрепления российской валюты. Он это аргументировал тем, что на фоне повышения процентной ставки ЦБ РФ увеличивается спрос нерезидентов на облигации федерального займа (ОФЗ) в рамках операций carry-trade, поэтому рубль выглядит привлекательнее по сравнению с валютами других развивающихся стран.
Carry-trade — это стратегия торговли, основанная на разнице процентных ставок в разных странах. Ее можно описать простым примером: инвестор берет долларовый кредит в США условно под 3% годовых, переводит валюту в Россию и продает ее на местной бирже — в этот момент из-за повышения предложения по доллару и роста спроса на рубль последний дорожает к американской валюте. Дальше инвестор вкладывает ее, например, в ОФЗ с доходностью 7% годовых, а после — снова меняет рубли на доллары, возвращает кредит, а разницу между этими ставками кладет себе в карман.
Следующими факторами укрепления национальной валюты эксперт назвал ожидаемое повышение котировок нефти и замедление темпов роста американской экономики (перегретый рынок акций и облигаций, исчерпание действия эффектов стимулирующих пакетов) с параллельным ускорением темпов восстановления экономик развивающихся стран. Поэтому прогноз эксперта из «ВТБ» на конец года, а возможно уже и на осень — 71 рубль за доллар.
Директор департамента операций на финансовых рынках «Банка Русский Стандарт» Максим Тимошенко дал более подробный прогноз. Он ожидает, что в сентябре национальная валюта несколько ослабнет, после чего стабилизируется при условиях спокойной геополитической обстановки.
Причин у такого прогноза несколько: завершение периода «летних» торгов (возвращение на финансовые рынки инвесторов после лета), окончание дивидендных выплат и увеличение квот по добыче нефти по сделке ОПЕК+.
В силу перечисленных нюансов аналитик придерживается менее позитивного прогноза для рубля на осень, чем эксперт «ВТБ» — 73,5-76,5 руб. за доллар. Но вместе с тем Тимошенко согласился что операции carry-trade, могут стать весомым фактором укрепления национальной валюты в будущем.
В сентябре и осенью для рубля обстановка будет более благоприятная. Из факторов он выделил размещения ОФЗ, уточнив, что за прошедшие дни августа их уровень достиг уже 140 млрд руб., и отметив в том числе, что по итогу месяца их объем может превысить и показатель июля (168 млрд).
Старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research Игорь Рапохин более солидарен с мнением Потапова из «ВТБ». Он также считает, что доля нерезидентов в ОФЗ по-прежнему остается ниже показателя на начало года, что говорит о сохраняющемся потенциале возвращения иностранных инвесторов.
В качестве отдельных причин он назвал внимание крупнейших институциональных инвесторов к решительному подходу ЦБ РФ в борьбе с инфляцией и сильные бюджетные показатели страны. Из внешних условий, которые могут повлиять на укрепление национальной валюты, эксперт обратил внимание на более слабые макроэкономические релизы, что ослабило переживания инвесторов относительно ужесточения риторики ФРС.
Главный аналитик «Совкомбанка» Михаил Васильев обратил внимание на сезонность курсовых колебаний: в первые два месяца осени валютные пары обычно не подвержены особым движениям. Чаще всего в это время рубль слабеет незначительно (0,5%-0,6%), чего нельзя сказать про конец осени.
«Ноябрь традиционно является одним из самых слабых месяцев в году — за последние тринадцать лет рубль в среднем слабел к доллару на 2,1%. Напомним, что вторая половина года в целом и осень в частности являются более слабыми, чем первая половина года»,
Тем не менее Васильев не ожидает сильных колебаний в курсах осенью. По его прогнозам, в сентябре пары EUR/RUB и USD/RUB останутся в диапазонах 86-88 и 72,5-75,5 соответственно, а на конец осени — 85-89 и 72-76 соответственно.
Кроме уже вышеперечисленных причин укрепления национальной валюты, эксперт подчеркнул важность того, что границы все еще остаются закрытыми, из-за чего
сфера туризма восстанавливается крайне медленно, а это, в свою очередь, препятствует оттоку капитала из страны.
Из возможных негативных факторов он выделил сезонное ухудшение текущего платежного баланса РФ и программу скупки валюты с рынка, что частично нивелирует позитивное влияние высоких нефтяных цен на курс рубля.
Остальные опрошенные «Газетой.Ru» эксперты выразили схожие мнения. Так, аналитик «ЮниКредит Банка» Ариэл Черный сохраняет позитивный взгляд на перспективы российской валюты, отмечая наличие потенциала наращивания экспорта. По его прогнозу, к концу года она может укрепиться и до отметки 70 рублей за доллар.